NJSM – Volume 3, numéro 1 Published: novembre 17, 2023
Le marché des capitaux nigérian et le budget 2017 : enseignements pour 2018 – Abdul Zubair
Résumé :
Les budgets nationaux jouent un rôle important dans la croissance et le développement économiques. C'est pourquoi la Commission des valeurs mobilières et des échanges (SEC) a lancé des séminaires budgétaires annuels réunissant les parties prenantes du marché des capitaux et d'autres secteurs, afin d'apporter des contributions utiles aux décideurs dans l'élaboration et la mise en œuvre des budgets. Après un aperçu des éléments et réalisations du budget 2017, l'article analyse les dispositions de 2018 et les liens entre budget national et marché des capitaux. Il présente ensuite les observations et recommandations du séminaire budgétaire 2018 et conclut que, compte tenu de ses performances antérieures, le marché des capitaux nigérian est en voie de devenir le plus grand d'Afrique d'ici 2025.
Modélisation et prévision des fondamentaux macroéconomiques au Nigeria – Mohammed Shuaibu
Résumé :
Cet article prévoit l'évolution de certaines variables macroéconomiques nigérianes à l'aide d'un VECM appliqué aux données trimestrielles de 1999Q1–2016Q4. Les prévisions statiques du modèle estimé surpassent les dynamiques et reproduisent assez bien les variables malgré des ruptures marquées proches des données réelles. Le modèle ARIMA confirme ce résultat : la prise en compte des ruptures améliore la performance. Les modèles prévoient aussi la trajectoire de croissance précédant la récession de 2016, les tendances baissières du marché et la dépréciation du naira. Le VECM surpasse l'ARIMA, mais les ruptures structurelles demeurent importantes pour prévoir les séries macroéconomiques. L'étude souligne la nécessité de politiques monétaire et de change cohérentes pour atténuer les fluctuations et promouvoir la stabilité du marché.
Réactions caractéristiques aux chocs de volatilité symétriques et asymétriques sur le marché boursier nigérian – David A.Khue
Résumé :
Cette étude examine la persistance des chocs et les réactions symétriques et asymétriques, en estimant précisément la volatilité du marché boursier nigérian à partir des rendements quotidiens du 3 juillet 1999 au 12 juin 2017 et mensuels de janvier 1985 à mars 2017. Elle utilise les modèles symétriques GARCH (1,1) et asymétriques EGARCH (1,1) et TARCH (1,1), avec distributions normale, de Student, de Student asymétrique, d'erreur généralisée et d'erreur généralisée asymétrique. Les modèles symétriques GARCH (1,1) des deux séries révèlent un regroupement de volatilité et une forte persistance des chocs à tendance explosive. Les modèles asymétriques EGARCH (1,1) et TARCH (1,1) quotidiens montrent une asymétrie sans effet de levier, tandis que les modèles EGARCH (1,1) et TARCH (1,1) mensuels révèlent une asymétrie avec effet de levier. Ils indiquent aussi une forte persistance des chocs, produisant une mémoire longue. Les distributions à queues épaisses de Student et de Student asymétrique s'ajustent respectivement aux rendements quotidiens et mensuels. Compte tenu du risque et de l'incertitude élevés des marchés à chocs de volatilité explosifs, l'étude recommande la prudence dans les stratégies de négociation et un approfondissement du marché pour réduire la volatilité au Nigeria.
Modélisation de la volatilité des cours des entreprises agro-industrielles au Nigeria – Sakiru O. Akinbode, Ismail O. Fasanya et Seun T. Falola
Résumé :
Les études empiriques sur la volatilité des cours du sous-secteur agro-industriel de la Nigerian Stock Exchange sont rares, malgré l'importance de l'agriculture, la nécessité d'y encourager l'investissement et le rôle de la volatilité dans les décisions. Cette étude modélise les variances conditionnelles de sociétés agro-industrielles connues à partir des cours quotidiens de clôture du 1 septembre 2015 au 31 août 2016. Elle applique des variantes symétriques et asymétriques du modèle d'hétéroscédasticité conditionnelle autorégressive généralisée (GARCH). Aucun effet de levier n'apparaît, sauf pour deux entreprises ; selon les critères de sélection appropriés, les modèles symétriques semblent donc supérieurs. Les investisseurs doivent tenir compte de la nature et des caractéristiques des cours. Les décideurs devraient éviter les déclarations susceptibles de produire des nouvelles défavorables au marché. Les autorités devraient continuer à renforcer les mesures de développement pour rendre le marché résilient et mieux capable d'absorber les mauvaises nouvelles. Des recherches fondées sur une grande variété de modèles alternatifs sont enfin nécessaires pour enrichir les données sur la volatilité, particulièrement dans l'agro-industrie.
Abdulaziz Shehu et Adamu Hassan — Chocs pétroliers et performance boursière dans l'économie nigériane : analyse ARDL non linéaire, 2008–2017 – Sakiru O. Akinbode, Ismail O. Fasanya et Seun T. Falola
Résumé :
Cet article examine l'effet asymétrique des chocs pétroliers sur la performance boursière nigériane à partir de séries mensuelles de janvier 2008 à mai 2017. Les asymétries à court et long terme sont analysées dans un cadre autorégressif à retards échelonnés non linéaire (NARDL). Les résultats suggèrent une cointégration et des relations asymétriques. Les hausses du pétrole n'ont pas d'effet significatif sur la performance boursière, tandis que les baisses ont un effet positif significatif à court comme à long terme. L'autorité de régulation doit donc poursuivre le développement du marché et renforcer sa capacité à absorber les chocs externes, comme les évolutions défavorables du pétrole brut. La conduite par la SEC de la mise en œuvre du plan directeur du marché des capitaux fait partie de ces mesures. De nouvelles données, lorsqu'elles seront disponibles, permettront d'évaluer si ces efforts rendent le marché plus résilient aux baisses mondiales du pétrole.
Les fusions et acquisitions comme outils de développement des gisements marginaux de pétrole et de gaz au Nigeria – P. C. Obutte et Jerome Okoro
Résumé :
Dans les années 1990, le gouvernement nigérian a imposé le transfert de gisements des compagnies pétrolières internationales (IOC) aux sociétés nationales intéressées. Si cette politique a pu servir l'objectif de promotion des entreprises nationales, l'accroissement de la production et des réserves demeure difficile à atteindre en raison des limites de la plupart des exploitants nationaux bénéficiaires. La littérature traite surtout du financement et des besoins technologiques, en négligeant la structure des sociétés exploitantes et son effet sur le développement. Cet article étudie les fusions et acquisitions comme outils de restructuration et leurs perspectives pour ces sociétés. Il utilise une méthode de recherche doctrinale analysant les concepts, principes, lois et politiques à partir des publications pertinentes. Malgré les lourdes procédures de consentement et d'approbation de multiples régulateurs, les fusions et acquisitions sont des outils viables de développement rapide des gisements marginaux. L'étude recommande notamment une administration décentralisée des fusions, comme dans d'autres pays, pour surmonter cette charge procédurale.
Approfondir le marché des capitaux nigérian par la technologie : possibilités pour les opérateurs, régulateurs et fintechs – Afolabi E. Olowookere et Mustapha Ibrahim
Résumé :
La technologie bouleverse continuellement les activités humaines, menaçant les pratiques conventionnelles tout en créant des possibilités d'innovation. Cet article examine son utilisation et ses perspectives sur le marché des capitaux nigérian afin de l'approfondir. Les pratiques actuelles montrent qu'elle soutient les opérations et la régulation, mais que des améliorations restent possibles, notamment avec les évolutions récentes de la fintech. L'article identifie les domaines d'application et de collaboration technologiques pour les opérateurs, le régulateur et les fintechs, nécessaires à un marché plus profond, capable de rivaliser avec ses homologues mondiaux dans ses opérations et sa régulation.