NJSM: volumen 4, número 1 Published: noviembre 17, 2023
Determinantes de la política de reparto de dividendos de cementeras cotizadas en Nigeria – Nuruddeen Abba Abdullahi
Resumen:
Este estudio examina los determinantes de la política de reparto de dividendos de las cementeras cotizadas en Nigerian Stock Exchange. Explora el efecto de factores internos expresados como ratios financieros: rentabilidad, liquidez, apalancamiento, tamaño, crecimiento, riesgo y dividendo del año anterior. Los datos proceden de los informes y cuentas auditados de un período de 10 años (2007 a 2016). Construye un marco de datos de panel y utiliza mínimos cuadrados ordinarios para estimar la regresión. La rentabilidad, tamaño, riesgo y dividendo anterior presentan una relación positiva con el reparto, pero no influyen significativamente en su magnitud. La liquidez, crecimiento y apalancamiento presentan una relación lineal inversa y débil. Pese a ello, no se encuentran pruebas concluyentes de que los siete factores determinen la ratio de reparto, utilizada como aproximación de la política de dividendos de estas empresas durante 2007–2016.
Pruebas de burbujas racionales en Nigerian Stock Exchange – Babajide Fowowe
Resumen:
Nigerian Stock Exchange (NSE) ha crecido considerablemente en las dos últimas décadas, con subidas y bajadas espectaculares de precios que implican gran volatilidad y se han caracterizado como burbujas. Estudiar su existencia resulta importante para responsables de políticas e inversores. Este trabajo utiliza datos de precios y dividendos de 78 empresas entre 1990 y 2016. Las pruebas de cointegración de Engle-Granger y Johansen muestran una relación a largo plazo entre los índices de precios y los dividendos de las empresas seleccionadas. Según el modelo de valoración por dividendos, los valores de mercado (MV) no se han desviado de los intrínsecos (IV) durante el período. No hay, por tanto, pruebas de burbujas en la NSE. Esto también implica que las empresas pueden captar financiación externa en bolsa, dada cierta estabilidad de su comportamiento. Los reguladores pueden seguir supervisando el mercado y estableciendo políticas para evitar burbujas y sus efectos adversos en la economía.
Regímenes económicos y desempeño bursátil en Nigeria: pruebas de un modelo de cambio de régimen – Shehu Usman Rano Aliyu y Abubakar Aminu Wambai
Resumen:
El trabajo analiza la transmisión de volatilidad entre el tipo de cambio y el mercado bursátil en regímenes «turbulentos» y «tranquilos», o «alcistas» y «bajistas», del 4 de enero de 2010 al 30 de junio de 2017, mediante un modelo heterocedástico de cambio de régimen de Markov conforme a Kim (1993). Permite cambios de régimen en la media y la varianza; no permitirlos sobreestima la persistencia de la varianza (Lamoureuex y Lastrapes, 1990). Las investigaciones preliminares muestran distribuciones no normales, raíces unitarias y efectos ARCH en rendimientos y tipos de cambio. Se confirman dos regímenes, bajista y alcista, con mayor persistencia y probabilidades de transición en el bajista: 0.9455 frente a 0.8686, respectivamente. Sin embargo, la duración es mayor en el alcista (régimen 2) que en el bajista (régimen 1): 5958.12 y 18.406 días, respectivamente. La transmisión de volatilidad indica que los rendimientos aumentan con la apreciación cambiaria en el mercado bajista y disminuyen con la depreciación en el alcista. Así, las condiciones económicas adversas que generan volatilidad cambiaria reducen los rendimientos al aumentar el riesgo percibido por los inversores, especialmente en el mercado alcista.
¿Son interdependientes los comportamientos de los precios bursátiles de los países de la OPEC? – Ebenezer Olubiyi
Resumen:
Este trabajo explora la dependencia entre los mercados bursátiles de miembros seleccionados de la OPEC. Investiga la relación riesgo-rendimiento y la correlación lineal entre rendimientos, y después la dependencia y transmisión de volatilidad entre Nigeria y otros miembros. Utiliza DCC(1,1)-GARCH(1,1) con índices mensuales de enero de 2005 a marzo de 2018. La relación riesgo-rendimiento no se cumple en algunos pares de países, mientras que otros muestran una fuerte correlación de rendimientos. La dependencia varía con el tiempo y es unidireccional desde el mercado nigeriano respecto de los demás, salvo Arabia Saudí, donde es bidireccional. Las innovaciones positivas de los miembros estudiados mejoran los rendimientos nigerianos, excepto las de Kuwait. Se recomienda que los inversores nigerianos compren acciones de algunos países de la OPEC, salvo Arabia Saudí, durante las caídas en Nigeria. Las autoridades, como la SEC, Nigeria Stock Exchange y el Gobierno Federal, deberían priorizar políticas creíbles con efectos positivos sobre la bolsa.
Impacto de la liquidez del mercado en el comportamiento gregario de los inversores del mercado bursátil nigeriano: 2007–2017 – Aliyu Rafindadi Sanusi y Auwal Umar
Resumen:
Este trabajo estudia la naturaleza y el alcance del comportamiento gregario de los inversores y la función de la liquidez de los activos en su formación en el mercado nigeriano. Utiliza datos diarios de 2007-2017 y el enfoque de dispersión de rendimientos para 29 acciones cotizadas en seis sectores de Nigerian Stock Exchange (NSE): agricultura, banca, materiales de construcción, conglomerados, seguros y comercialización de petróleo. Emplea un modelo vectorial autorregresivo (VAR) bivariado y pruebas de causalidad de Granger por pares para analizar la relación entre comportamiento gregario y liquidez. Hay pruebas significativas de comportamiento gregario en 12 de los 29 activos de los seis sectores y de comportamiento gregario adverso en otros ocho. La liquidez influye significativamente en su formación. En general, los inversores imitan más a otros con liquidez alta y media, conforme a hallazgos anteriores. La descomposición de varianza indica que la agrupación de rendimientos afecta a la varianza de la liquidez media, especialmente en comercialización de petróleo. Dado su potencial efecto adverso, sobre todo en la formación de burbujas, los reguladores podrían reducir el comportamiento gregario irracional mejorando el flujo y reduciendo el coste de la información.